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工信部在已公告的304家钢铁规范企业的基础上,2017年是重庆钢铁重整的第一年

22 4月 , 2020  

“下一步,工信部将在全国范围内进一步加大产能置换工作的监管力度,适时对已公示公告的产能置换方案进行“回头看”,对重复置换、弄虚作假的行为,以及置换方案落实不到位等情况将依法依规严格惩戒。”  本报实习记者张玉  “2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是钢铁行业去产能的深化之年。今年再压减3000万吨产能的任务完成后,明年的工作重点将转入严控新增产能、防范‘地条钢’死灰复燃、高质量发展以及优化布局方面。”7月25日,工信部原材料工业司巡视员骆铁军在中国钢铁工业协会五届八次常务理事(扩大)会议上表示。  骆铁军在会上就钢铁行业发展过程中备受关注的问题发表了5点意见:  一是要严格执行产能置换政策。骆铁军指出,当前,钢铁行业市场形势好转,在高额利润的驱动下,部分地区和企业投资钢铁行业的意愿增强,产能扩张冲动明显,严防新增产能成为钢铁去产能工作面临的首要问题。在今年5月~6月份开展的钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查工作中,抽查组发现钢铁行业存在不履行产能置换手续、产能置换比例达不到要求、用“异形”炉容搞数字游戏、应拆除设备以停代拆等典型问题。  骆铁军强调,钢铁行业要充分认识到产能置换政策对钢铁行业供给侧结构性改革的重要意义,严格执行新修订的产能置换办法,做到不走样,防止产能边减边增。在思想上,要提高政治站位,始终把思想统一到党中央、国务院的决策部署上,切实增强“四个意识”(政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识),不折不扣地贯彻执行去产能的既定政策,不碰政策红线。在执行上,要严格按照“一个必须,六个不得”的工作要求和减量置换的基本原则,制订合理合规的产能置换实施方案。  结合近期钢铁行业产能置换工作中发现的一些苗头性、倾向性问题,骆铁军强调了“一个必须,六个不得”的具体内容:“一个必须”是指,用于产能置换的冶炼设备必须在各省人民政府2016年上报国务院的去产能方案中;“六个不得”是指,用于置换的产能不得是列入去产能任务的产能、不得是享受奖补资金和政策支持的退出产能、不得是“地条钢”产能、不得是落后产能、不得是在确认置换前已拆除主体设备的产能、不得是铸造等非钢铁行业冶炼设备产能。  骆铁军表示,下一步,工信部将在全国范围内进一步加大产能置换工作的监管力度,适时对已公示公告的产能置换方案进行“回头看”,对重复置换、弄虚作假的行为,以及置换方案落实不到位等情况将依法依规严格惩戒。  二是持续做好钢铁行业规范企业动态调整工作。骆铁军指出,2016年以来,工信部在已公告的304家钢铁规范企业的基础上,已开展了两次钢铁行业规范企业动态调整工作,目前,规范企业总数调整为256家。  2018年,为进一步强化事中事后管理,督促企业严格按照法律法规和政策标准持续规范生产经营,营造公平竞争环境,工信部将在以下3个方面继续进行钢铁行业规范企业动态调整工作:其一,将严格审核新申请规范企业。在各省(直辖市、自治区)规范企业数量逐步减少原则的基础上,实现规范管理,严进严出,严监严管,进一步提升规范企业的整体水平。其二,做好已公告规范企业的整改和撤销工作。根据各地和有关央企报送的2018年钢铁行业规范企业动态管理工作情况报告,及时组织开展规范企业复核工作,对现有规范企业中发现并核实存在环保、安全、质量等问题的,进行整改或撤销,并及时予以公告,倒逼不规范企业加快退出市场。其三,做到年度审查工作常态化、定期化,及时掌握规范企业生产经营情况,为更好地开展化解过剩产能、行业管理工作提供支撑,形成钢铁行业规范企业动态调整长效机制。  三是推动京津冀钢铁产业结构调整。骆铁军指出,京津冀地区是我国钢铁集聚发展区,产能和产量高度集中,远远超过了区域钢材消费需求和环境承载量。其中,河北省钢铁对外输出量将近40%,钢铁与生态环境保护之间的矛盾十分突出,成为社会各界关注的焦点。近年来,京津冀地区钢铁企业在节能环保技术改造方面投入了大量精力,也取得了一定效果。但从总体来看,京津冀地区环保形势依然严峻。这给该地区的钢铁企业提出了一个问题:面对愈发严峻的区域环保形势和持续加大的错峰生产力度,是坚持在区域内发展,还是主动向区域外寻求新的发展?  对此,骆铁军指出,应从以下4个方面推动京津冀钢铁产业结构调整:其一,继续压减区域内钢铁产能总量。京津冀地区面积仅占全国的2.2%,却集中了全国约25%的钢铁产量,单位面积钢铁产能远超全国平均水平。今年初以来,河北省、天津市高度重视钢铁产业绿色转型发展,不断加大环保投入,全面实施超低排放,但由于存在钢铁产量过高、集中排放等问题,仍然给京津冀地区的环境带来巨大的压力。可以看出,继续降低区域内钢铁产能总量是减少京津冀地区环境污染、改善生态环境的治本之策。其二,按照政府推动、市场引导、企业自主的原则积极推进企业兼并重组。其三,科学决策城市钢厂搬迁。京津冀地区正在或谋划搬迁的钢铁企业,应借鉴国内外城市钢厂搬迁的经验和教训,整体规划,分类对待,审慎决策;要对比分析、研究关停转型,向区域外转移,以及转型发展电炉钢等多种方式,科学决策,审慎推进城市钢厂搬迁,避免近距离、简单化搬迁;避免因搬迁使企业背负沉重的包袱,影响企业发展,甚至成为新的“僵尸企业”。其四,推进钢铁产能合作。鼓励钢铁企业开展国际产能合作,通过资本、管理和技术输出,在“一带一路”沿线重点国家投资建厂,规避贸易摩擦。  四是打赢蓝天保卫战。骆铁军表示,要注意到《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中的4个重点:其一,重点区域从原来的28个城市增加到80个城市,较之前的“2+26”城市,范围扩大了很多。其二,“以钢定焦”,下一步要研究怎么压减山西省、河北省、山东省、河南省的焦炭产能。其三,在区域内,每年都有半年的时间实施重点行业错峰生产。其四,在重点地区将严控新增产能,不允许向这些地方转移。  五是引导电炉钢有序发展。我国钢铁行业炼钢以高炉-转炉长流程为主,以废钢为原料的电炉短流程占比较小。今年初以来,随着我国废钢积蓄量持续增长和“地条钢”出清带来的废钢资源流向合规企业,电炉钢发展迎来了有利机遇。今后应引导电炉钢合理有序发展,进一步提高我国短流程炼钢比例和废钢利用水平,减少铁焦烧污染物排放对环境的影响。

原标题:重钢实现扭亏为盈
上半年预计盈利7.6亿元  日前,重庆钢铁股份有限公司(以下简称重庆钢铁)发布公告称,预计公司上半年将实现盈利7.6亿元,与上年同期相比,实现扭亏为盈。  该公司解释称,实现大幅扭亏为盈的主要原因是:聚焦满产满销方针,生产保持稳定顺行,产销规模创新高,经营绩效明显提升;积极应对市场变化,强化产品盈利能力分析,及时优化品种结构,产品平均毛利明显提升;大力推进成本精细化管理,以系统降本和技术降本为抓手,制定、落实成本削减规划,成本水平明显下降。  财务数据显示,2017年上半年,重庆钢铁实现归属于上市公司股东的净利润-9.98亿元,扣除非经常性损益之后则为-10.04亿元。实际上,扣除非经常性损益之后,重庆钢铁2015年、2016年均出现了严重亏损,亏损金额分别高达59.87亿元和46.86亿元,2017年则实现微利,3.20亿元。而如果从半年度财务数据来看,从2012年到2017年的6年中,重庆钢铁每年的上半年都出现了亏损,亏损金额分别达到了6.48亿元、11.20亿元、13.78亿元、22.23亿元、19.08亿元和10.04亿元。2018年上半年预计实现7.6亿元的盈利,也是重庆钢铁自2007年上市以来最好的盈利数字。  重庆钢铁的“重生”,同2017年该公司进行的混合所有制改革以及司法重整密切相关。重庆钢铁成立于1997年,2007年A股上市,公司产品主要以板材见长,其中热卷板材产量占公司总产量的67%,此外船板也是公司的特色产品。由于长期以来持续亏损,截止到2017年上半年,该公司已经处于资不抵债的状态,净资产额为-11.9亿元。随后该公司进行了司法重整,并于2017年年底之前顺利完成,得以重振旗鼓,重新投入生产运营。  2017年下半年,中国首支钢铁产业整合基金——四源合基金对公司进行了收购重组。四源合基金是由宝武集团、招商局集团、美国WL罗斯公司、中美绿色基金联合成立的钢铁产业并购基金。司法重整之后,四源合基金旗下的长寿钢铁成为公司的控股股东,重庆钢铁集团不再持有公司股权,公司成为四源合基金旗下的混合所有制钢企。公司重组后,原重庆钢铁集团的部分管理人员退出了公司董事会和管理层,由四源合基金委任新的公司管理团队,前宝钢集团副总经理周竹平出任公司董事长,前宝钢股份副总经理李永祥出任公司总经理。  根据重整计划,重庆钢铁控股股东重庆钢铁集团让渡其所持公司的20.97亿股股票,该等股票由重组方有条件受让。重组方有条件受让上述股票后成为重庆钢铁的第一大股东,受让条件包括:重组方向上市公司提供1亿元流动资金作为受让重庆钢铁集团股票的现金条件;重组方承诺以不低于39亿元资金用于购买管理人通过公开程序拍卖处置的钢铁资产;重组方提出经营方案,对重庆钢铁实施生产技术改造升级,提升重庆钢铁的管理水平及产品价值,确保重庆钢铁恢复持续盈利能力;为贯彻实施上述经营方案,保障公司恢复可持续健康发展能力,增强各方对公司未来发展的信心,重组方承诺,自重整计划执行完毕之日起五年内,不向除中国宝武钢铁集团有限公司或其控股子公司之外的第三方转让其所持有的上市公司控股权;在重整计划执行期间,由重组方向重庆钢铁提供年利率不超过6%的借款,以供重庆钢铁执行重整计划。  按照重整计划,以重庆钢铁A股总股本为基数,按每10股转增11.50股的比例实施资本公积金转增股票,共计转增约44.83亿股A股股票。上述转增股票不向原股东分配,全部用于根据本重整计划的规定偿付债务和支付重整费用。普通债权以债权人为单位,每家债权人50万元以下(含50万元)的债权部分将获得全额现金清偿;超过50万元的债权部分,每100元普通债权将分得约15.99股重庆钢铁A股股票,股票的抵债价格按3.68元/股计算,该部分普通债权的清偿比例约为58.84%。  2018年以来,重整之后的重庆钢铁开始逐渐受到市场的关注。国信证券表示,重庆钢铁经过破产重整后,吨钢资产、吨钢固定资产、吨钢三费水平等都恢复到合理水平。其中2018年一季度吨钢三费位于较好水平。一季度,公司管理费折合吨钢66元/吨,公司财务费用折合吨钢22.5元/吨的财务费用,均大大低于大中型钢铁企业平均水平。新管理团队入驻后,重庆钢铁管理和生产水平得到较大幅度提升,2018年一季度钢材产量达到149.02万吨,年化产能利用率也提高到71%。  广发证券则表示,资产重整后的重庆钢铁经营能力得到较大程度恢复。2017年公司盈利能力同比大幅增强,期间费用率同比全面下降,营运能力明显提升。2017年公司资产负债率大幅下降至32.82%,偿债能力明显提升。光大证券则认为,重庆钢铁顺利完成司法重整后渐入正轨,在引入了来自前宝武集团的管理层后,公司在治理方面也具备一定优势。公司当前资产结构健康,且业绩具有成长性。2017年是重庆钢铁重整的第一年,尚存在较多的费用投入、非经常性等因素,盈利水平仍不属于正常范畴。2017年公司毛利率近3.22%,随着公司逐渐步入正轨,预计毛利率仍有提升空间。

蝶变:降本为轴,盈利韧性显现  作为品种结构齐全的区域性龙头钢企,公司钢材产能达2127万吨,2017年长材和板材收入占比约41%和49%。以往,源于地处内陆致原料成本高企,以及“地条钢”等不合规产能或低价挤压市场份额,公司盈利弹性明显不及行业;随着公司积极淘汰落后产线及减员等,降本成效支撑毛利率明显改善,且供给侧改革带动存量优质龙头份额提升,共同带动2016年以来公司与行业之间的盈利能力差距从以往较为弱势逐步切换为相对强势,其中,成本优势显现夯实公司盈利韧性。  未来:产品结构优化,夯实长期远航  除了降本增效构筑的成本相对优势之外,公司持续加大产品结构优化,进一步夯实中长期稳健经营步伐。近年以来,盈利高位驱动制造业投资能力与意愿增强,叠加设备更新换代需求刺激,共同驱动制造业需求较为景气。随着公司板材产品持续高端化发展,且高附加值品种比例不断加大,硅钢、汽车板等产品结构优化升级在望,公司中长期稳步远航值得期待。  扰动:环保水平优异,对冲采暖季限产  尽管今年采暖季限产将扩展至长三角区域,但安徽及公司环保水平较优,限产实际影响或相对有限。一者,空气质量大概率决定区域性限产力度,安徽省会合肥位列京津冀、长三角、汾渭平原的46城3~5月空气污染排名的较优第15位;二者,公司超低排放关键指标氮氧化物排放水平优于“城市钢厂”太钢不锈,且公司2017年入选工信部第一批“绿色工厂”名单。综合来看,公司今年采暖季受限产因素影响程度或相对较小。  投资:区域龙头稳健,兼具弹性与安全  若以盈利为标杆考虑估值,我们采用ROE与PB分位数之差衡量真实估值。  公司2018年1季度年化ROE高达22.41%,为2000年以来最高水平;同时公司目前PB为1.28,处于2000年以来历史分位数达50.27%。公司ROE分位与PB分位差值位居全行业第五,目前静态估值处于行业低水平,ROE与PB分位差修复空间犹存,由此构筑股价安全边际以及股价高弹性。  预计公司2018、2019年EPS为0.77元、0.82元,维持“买入”评级。

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